金控模式可成为地方融资平台转型选择之一
发布时间2016年07月25日浏览量：来源:和讯网作者：佚名
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日前，华菱钢铁宣布，拟通过资产置换、发行股份购买资产及募集配套资金等一系列交易置出原有钢铁资产，并注入含财富证券、湖南信托在内的优质金融资产与节能发电资产，成为从事信托、证券、保险等金融业务及节能发电业务的双主业综合性公司。市场观点认为，重组完成后，华菱钢铁将持有证券、信托、保险等金融业务牌照，成为湖南省金融平台，而湖南信托、财富证券等湖南国资委旗下的金融公司，也借此完成曲线上市。
金控平台，通常指在统一领导下，金融业在整个企业业务中占主导地位，在银行、证券、保险、信托、租赁等金融行业至少涉足两个领域的大型金融集团企业。伴随着金融混业经营以及国企改革的推进，很多企业试图通过搭建金控平台实现集团内部的财务协同（内部资本市场）、业务协同（通过业务渠道合作及信息资源共享提高整体金控平台的效率）和交叉行销（不同子公司产品进行多远组合，以满足市场需求，提升产品附加值和市场能力）。
根据金融控股公司母公司的属性来划分，金控平台通常包括：（1）依托产业、转型金融的产业金控模式、（2）以银行资本为主形成的金控平台、以及（3）非银行金融机构资本形成的集团金控平台。其中，产业型金融控股平台的形成主要是实体企业通过内部设立或者入股的方式进入金融领域，产业龙头和产业中主营面临上升压力的公司均有可能组建金控平台。
近年来，一些地方政府开始将设立金融控股公司作为推动区域及产业经济协同发展、盘活资产、国企改革以及不良资产处置的助力器，纷纷打造地方国资金控平台。不仅省级政府在参与主导，甚至有区一级的政府也在整合当地典当行、担保、小贷等金融资产，进行自己的金控布局。尤其是国企改革进展较快的广东、江苏、浙江、山东等省，均至少拥有一个或以上金控平台（且旗下有一个或更多的上市公司），出现了如越秀金控（广州友谊、武汉金控（大连友谊）、浙江金控（浙江东方）等比较知名的地方金控平台。
在安邦咨询（ANBOUND）研究团队看来，此次华菱钢铁大跨度转身做金控，无疑是地方政府推动进行的大转型。从发布的资产重组方案看，此次湖南国资委借鉴了其他省份的做法，通过华菱钢铁购买股份等方式，将旗下金融资产注入华菱钢铁这个上市公司，把其打造成地方金融控股集团。这样不仅可以推动国有资产证券化的工作，更有助建立稳定的资本补充机制，通过资本运作实现扩张，并通过市场机制规范集团治理体系。
我们认为，国内地方金控平台呈现了一种模式，就是地方借助上市公司壳资源（平台）实现金融资产上市。在地方各种融资平台受到政策挤压之后，以这样一种市场化的方式整合出了其他的平台。这种模式值得其他地方借鉴，尤其是经济和金融相对不那么发达的中西部地区。在刚刚发布的《中共中央国务院关于深化投融资体制改革的意见》中，中央表示将加快地方融资平台的市场化转型，加快建立规范的地方政府举债融资机制；在创新融资机制方面，鼓励设立政府引导、市场化运作的产业（股权）投资基金，积极吸引社会资本参加。安邦咨询（ANBOUND）研究团队认为，在《意见》出台后，地方政府融资平台将加快转型，而金控模式无疑是很多地方政府应该考虑或者已经在考虑的方向之一。
在投资特别是民间投资不断下滑、各级政府为此十分焦虑的情况下，发展地方金控平台，将有助于加强产业资本与金融资本的融合，解决中小微及高科技产业日益增长的融资需求。在国内经济下行压力增大、不良资产持续增加的情况下，地方金控平台更是可以发挥协同效应，大通不良资产获取、处置、融资渠道等关键环节，形成专业化的全产业链。从这个角度看，发展金控平台对很多地区也具有积极意义。
地方金控平台有助于产业经济协同发展、盘活国有资产、促进投资以及化解不良资产。有越来越多的省份在设立自己的地方金控平台，并呈现了一种模式，就是地方借助上市公司壳资源（平台）实现金融资产上市。这种模式值得地方借鉴，特别是经济相对落后的中西部地区。
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