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汇率改革你必须知道的十大要点

发布时间2014年06月05日浏览量：来源:上海金融跨业投资沙龙作者：佚名

　　今年人民币汇改有哪些你必须知道的要点？对此，招商证券研发中心高级分析师、腾讯财经专栏作家谢亚轩为我们做了普及式解读。

　　1、本次汇改带来两个根本变化：一是汇率的波动性加大，二是外汇占款的增量、波动性下降，央行外汇资产变化的中值趋于稳定。

　　2、汇率波动加大后，企业和个人持有外汇的意愿上升，引起的政策需求就是需要进一步推进资本项目可兑换改革进程，使这些外汇有更多的资产选择机会。

　　3、汇率波动会继续加大，人民币汇率可以升也可以贬，我并不认为人民币会持续贬值。

　　4、人民银行从理论上来说应该是不管或是少管，让汇率有更大的波动，那么更大的波动需要突破我们市场主体的心理关口，比如说贬值到6.25或6.3，或是升值到6的时候，也不进行调控，这样才能调动市场的积极性。

　　5、过去二十年来外汇占款都是基础货币供应的主要方式，如果今年汇改后央行确实不再干预，央行外汇资产因为干预而发生变化就会很少出现了。

　　6、再贷款会逐渐在常规上替代外汇占款。而再贷款目前更多会贷给政策性银行，因此也会体现定向发力的政策信号。

　　7、再贷款的政策信号没那么强；再贷款如果是像市场传说的那样是给国开行，那么它在传导上会更有效。

　　8、唯一可能降准的情况是，人民币汇率出现严重的贬值压力，央行不得不出手干预，卖出外汇，买入人民币，此时可能会需要央行降准。

　　9、今年我倾向于认为外汇占款的回落是预期之内的，因此对市场的影响基本上是中性的。

　　10、M2在今年不会调，但是在年底会检讨。

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